2010/11/05

QE2政策:美國再印6千億美鈔救經濟

狂印6千億美鈔救經濟 美推二次量化寬鬆政策 將購長期國債刺激投資消費 新興市場股市聞聲上漲 亞幣全揚 聯準會認無通膨之虞

    * 2010-11-05
    * 中國時報
    * 【蔡鵑如╱綜合報導】

     美國聯邦準備理事會(聯準會)決策機構「聯邦公開市場委員會」(FOMC)召開的兩天貨幣決策例行會議三日結束,聯準會並宣布實施第二輪量化寬鬆(QE2)政策,金額達六千億美元,以期降低長期利率,推高長期公債價格,並刺激投資與消費,達到提振美國經濟成長的目標。

     消息傳出,全球股市紛紛上漲;市場認為資金寬鬆,股市可受惠,因此聞聲上漲。周四美股開盤大漲二○一點,上漲幅度超過一.八%,歐洲英、法、德等主要股市也上漲一.五到二%左右,亞股亦收紅。但對正力抗貨幣升值壓力的各國央行而言,QE2會讓美元走弱,熱錢更多,加重各國貨幣升值壓力。台幣昨日在盤中即升值四.一角,央行尾盤干預使升值幅度縮小到六分,其它亞幣也以升值回應。

     聯準會將擴大「公開市場帳戶」(SOMA)持有的資產組合規模,由FOMC授權紐約聯邦準備銀行「公開市場交易台」(Open Market Trading Desk),在未來八個月購入六千億美元美國長期國債,平均每月收購七五○億美元。

     FOMC並將委派公開市場交易台,把到期抵押貸款債券的本金再加碼投資,收購兩千五百至三千億的美元國債。換言之,這一波QE2的操作總金額將達八千五百至九千億美元。

     不過就規模而言,QE2購入的資產仍少於去年一月至今年三月實施之第一波量化寬鬆的一.七兆美元水準,市場原先預估QE2金額為五千億美元。

     FOMC在決策例會後發表的聲明中表示,聯準會將「持續評估購買國債的步調與資產收購方案的規模,同時將調整方案內容,以因應促進就業與價格穩定的需求。」而聯準會也將「繼續關注經濟前景和金融市場發展,並在必要時動用其政策工具,以支撐經濟復甦」。

     聯準會主席柏南克四日在《華盛頓郵報》言論版撰文指出,此一手段過去曾緩解金融危機,目前看起來仍將見效。

     有專家示警說,QE2恐將引發通貨膨脹。但聯準會認為,美國當前並無通膨之虞,反倒有通貨緊縮之憂,因為經濟體閒置產能過多,失業率高達九.六%外,房市空屋超過一千四百萬戶,製造業有二八%產能未善加利用。

     FOMC中唯一投票反對第二波量化寬鬆政策的成員、堪薩斯聯邦準備銀行總裁霍尼格曾指出,聯準會此舉是「與惡魔討價還價」。不過「國際貨幣基金」組織(IMF)首席經濟學家布蘭查德(Olivier Blanchard)倒是盛讚聯準會的決定十分「果敢」,並稱此舉史上前所未見。

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Q:量化寬鬆對他國影響?

A:美國聯準會釋金,市場充斥低利的美元,追求報酬的資金會流向各種可以炒作的標的物,造成物價、房價大漲,「吹」生資產泡沫。

貨幣大戰也可能愈演愈烈,預期未來一年內美元將繼續走弱,部分新興國家的央行早已展開干預匯市措施,未來捍衛匯率將會更辛苦。

資產泡沫加上弱勢美元,使亞洲國家面臨物價跟匯率兩難取捨,貨幣升值可減緩通膨壓力,但會損及出口競爭力;不升值,又難以抵擋通膨壓力。

Q:可能導致的結果?

A:美國啟動第二波寬鬆量化政策,弱勢美元的走向會更明顯,造成更多熱錢湧入亞洲、拉丁美洲等新興國家,這些國家將面臨匯率波動、通膨壓力和資產泡沫等三大課題。

Q:對台灣的影響為何?

A:熱錢也湧入台灣,造成新台幣匯率大升(但央行積極阻升)、房價、股市大漲等後遺症。但學者認為,台灣的資產市場應不致全面泡沫化,但會呈「M型化發展」,精華區土地與商業辦公大樓會大漲,但只有有錢人和大企業才有能力進駐,市井小民無法在精華區從事經濟活動。

資料來源:中研院院士管中閔、經建會主委劉憶如、政大金融系教授朱浩民、台灣經濟研究院第六所所長楊家彥、聯合報【2010/11/05 經濟日報】
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